鈦白粉龍頭安納達2025年上半年虧損逾2600萬元 兩大主要產品毛利率均同比下滑

每經記者｜張寶蓮    每經編輯｜文多    

7月30日，安納達（SZ002136，股價10.72元，市值23億元）披露2025年半年報。數據顯示，公司上半年營業收入為8.76億元，同比下降10.51%，歸母凈利潤為虧損2626.78萬元，同比由盈轉虧，同比降幅達158.08%。

安納達是安徽省內的鈦白粉行業龍頭企業。公司介紹，鈦白粉受經濟周期、供需關系和市場預期等因素影響，價格具有較大波動性。行業規模擴大、市場競爭激烈，這壓縮了公司產品利潤空間，公司產品毛利率有進一步降低的風險。

競爭激烈，鈦白粉遭遇營、利同比雙降

安納達2025年半年報介紹，公司主要產品為鈦白粉和磷酸鐵。

其中，鈦白粉被認為是目前世界上性能最好的白色顏料，自2009年開始，中國成為全球鈦白粉第一生產大國和消費大國，并保持至今。

60%的鈦白粉需求來自涂料行業，與下游的房地產、包裝材料、塑料及汽車等行業的發展密切相關。公司的鈦白粉類型主要為金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉等。磷酸鐵主要應用于磷酸鐵鋰電池材料等，終端產品應用于汽車、船舶、儲能等涉及新能源的行業。

當前房地產行業處于深度調整期，這使得建筑涂料需求收縮。

圖片來源：安納達2025年半年報截圖

2025年上半年，全國鈦白粉產量為239.53萬噸，與去年同期基本持平，但價格經歷“沖高回落”走勢。

具體來看，鈦白粉價格在1月下旬止跌回升，之后的1月—3月，鈦白粉市場迎來三輪漲價潮。但在3月下旬，市場接單量有所下降，市場出貨受阻，庫存壓力較大，鈦白粉價格沖高回落。4月—6月，鈦白粉市場價格連續下滑，至6月末，鈦白粉市場價格跌至上半年最低點。

數據顯示，公司鈦白粉產品在今年上半年遭遇營收與毛利的雙重下滑。上半年，鈦白粉產品的營業收入為5.75億元，占營業總收入的65.61%，同比下降19.65%，毛利率較上年同期下降8.49個百分點至3.05%，在此背景下，鈦白粉產品的毛利也將隨之同比下滑。同期，磷酸鐵的營業收入同比上漲4.23%，但毛利率較上年同期下降1.38個百分點至-6.23%。公司稱，國內鈦白粉市場處于供給側競爭加劇、下游市場需求收緊的階段。

今年上半年，公司對存貨計提超450萬元的資產減值準備。

7月17日，百川盈孚市場周報顯示，金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉的價格分別為1.27萬~1.37萬元/噸、1.15萬~1.22萬元/噸，預計價格將繼續下降。

圖片來源：安納達2025年半年報截圖

價格跌破成本，磷酸鐵盈利難回高光時刻

回顧2022年，公司磷酸鐵產品毛利率高達36.83%，如今毛利率降至負數，盈利難回高光時刻。

安納達稱，自2021年以來，大量的鈦白粉企業跨界進入磷酸鐵及磷酸鐵鋰材料領域，依托原材料成本綜合優勢規劃布局了大量的磷酸鐵及磷酸鐵鋰生產項目。但磷酸鐵市場在近幾年急劇擴產，競爭亦日趨激烈。

據“我的鋼鐵網”數據，磷酸鐵價格從2023年初的1.5萬～1.8萬元/噸下降至2025年的1萬～1.15萬元/噸，價格水平跌破部分企業的現金成本線，導致公司盈利能力嚴重受損。

不僅盈利能力遭遇考驗，當前磷酸鐵產能利用率也遭受考驗。據“我的鋼鐵網”調研統計，2025年上半年中國磷酸鐵產量超過130萬噸。安納達稱，銅陵納源材料科技有限公司及其子公司磷酸鐵總產能為15萬噸/年，而在今年上半年，公司磷酸鐵產量為2.79萬噸。

在應對措施上，安納達在半年報中稱，公司將密切關注國家政策及行業發展趨勢變化，提高對市場和行業變局的研判能力，同時積極優化產品結構。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211415728314