算力高景氣得到印證，關注含“光”量超40%的通信ETF（515880）

每經編輯｜肖芮冬    

AI算力板塊8月5日領漲。海外云廠商資本開支超預期高增、AI開始對營收產生貢獻，算力高景氣及投資的良性循環得到印證。

上周是美股“超級財報周”，受益于海外云廠商資本開支超預期上調，AI算力高景氣得到印證。據中金公司統計，25Q2北美頭部云廠商合計資本開支958.4億美元，同比增66%，環比增24%，谷歌、Meta等廠商上修全年資本開支指引，超出市場預期。（提及具體公司僅為說明行業觀點，不構成投資建議，下同）

國內方面，阿里、騰訊等科技巨頭也均表示將加速建設AI基礎設施。此前，阿里FY2025資本開支已達到859.72億元（+167.93%），騰訊2024年資本開支為767.6億元（+221.27%）。

此外，云廠商對AI的商業模式持續樂觀，這至少有部分原因是AI已為它們帶來可觀測到的業績貢獻。比如，Meta表示，AI提升了其廣告系統的整體效率和收益。通過將AI驅動的廣告推薦模型應用于更多平臺，并通過更多信號和更長的上下文來提升其性能，2025Q2為Instagram和Facebook分別帶來了5%和3%的廣告轉化率提升。這表明對AI的投入開始產生收益，更容易使公司管理層和投資人批準新的投資機會，盡管各科技巨頭均表示當前仍處于投資的早期階段。

后續隨著海內外AI投入持續加碼，以及商業化產品落地、推理端token消耗上升，算力硬件有望維持高增長。投資者可通過通信ETF（515880）、創業板人工智能ETF（159388）等產品布局相關機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

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以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。