利率維持“上有頂，下有底”判斷，關注十年國債ETF（511260）低位布局機會

每經編輯｜肖芮冬    

9月17日，十年國債ETF（511260）上漲0.13%，國債ETF（511010）上漲0.11%，總體走出震蕩市中的反彈行情。目前仍維持“上有頂，下有底”的判斷，堅持波段交易思路。對于交易頻次較低的投資者，當前波段幅度不一定能夠覆蓋交易成本，可以以觀望為主。

首先，美聯儲降息與國內利率進一步下降存在必然關系嗎？未必。從近年經驗來看，我國貨幣政策的獨立性較強，貿易摩擦也使中美聯系有所減弱。從數據上看，美債利率高位時國內利率下行的概率反而更大，或由于美債高位時美元偏強，對全球經濟產生壓制。

應更多關注國內因素對債市的影響，維持“上有頂、下有底”的震蕩觀點。從國債收益率的上限來看，10Y國債活躍券利率在1.8左右仍得到了配置盤的支撐，但從收益率下限來看，短端資金成本穩中有抬，央行態度也未發生明顯變化，這說明利率大幅度下行的條件也尚不具備。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

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