絕對收益資金持續增配化工行業，去庫存周期有望開啟，石化ETF（159731）迎配置窗口

10月13日，A股三大指數大幅低開后盤中震蕩，中證石化產業指數低開后小幅震蕩，現跌約2.3%。成分股跌多漲少，僅彤程新材、中復神鷹和杭氧股份上漲。相關ETF方面，石化ETF（159731）跟隨指數下行，打開低位布局窗口。

華創證券認為，過去一段時間，絕對收益的資金是化工底部籌碼的主要買家，而這種增配遠未結束。底部+低配+高彈性，是增量資金選擇化工的重要考量。一旦PPI同比拐點上行，走出低通脹結合海外降息，新的一輪被動去庫和補庫周期就有望開啟，化工恰恰是對庫存周期非常敏感的品種。反內卷的方式有多種，包括了落后產能出清和約束新增供給，但是通過走出低通脹，恢復下游信心，重啟庫存周期，可能是最被市場忽略的影響。

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產業指數，按照申萬二級行業來看，中證石化產業指數前三大行業分別為煉化及貿易（25.60%）、化學制品（23.72%）和農化制品（19.91%），有望充分受益于反內卷、調結構和淘汰落后產能等政策。