黃金早參丨中美達成協議，美聯儲延續降息，金價底部支撐或將顯現

10月27日-10月31日，上周受中美兩國達成達成貿易緩和協議，美聯儲如期降息，但鮑威爾釋放鷹派言論，金價延續回調，周四止跌回升，截至收盤，COMEX黃金期貨周度跌3.00%報4077.2美元/盎司，連續兩周走低，截至亞市收盤，黃金ETF華夏（518850）周度跌1.75%，黃金股ETF（159562）周度漲0.99%。

消息面上，中美兩國元首會晤，達成一項為期一年的緩和協議，美國政府“停擺”滿月，目前市場普遍預期政府在11月中下旬結束停擺，避險情緒降溫；美聯儲10月議息會議如期降息25BP，并宣布12月1日起停止縮表，會后鮑威爾發言偏鷹，強調12月降息并非必然，對市場降息過于積極的預期降溫。隨后美國財長貝森特發言駁斥鮑威爾偏鷹的降息觀點，并表示圣誕節前特朗普總統有望任命新一任美聯儲負責人，金價止跌回升。

興業期貨研究分析指出，當前宏觀利好集中兌現，國內十五五規劃建議全文公布、中美經貿談判結果落地、美聯儲如期降息等，市場風險偏好進一步大幅上修的概率降低。周末財政部、稅務總局聯合發布《關于黃金有關稅收政策的公告》，區分投資性黃金和消費性黃金，投資性實物金持有成本或上升，限制實物黃金投資，金飾企業從交易所購入非投資性黃金享受進項稅抵扣，定向支持黃金消費企業。微觀層面，金價短期回調10%左右后，已明顯壓低波動率。鑒于金價長期上行邏輯未變，金價底部支撐或將顯現。