茅臺帶頭“降速卸包袱”，食品飲料低位布局現良機

貴州茅臺最近交出了2025年三季度“成績單”：前9個月營收1309億元，凈利潤高達646.3億元，比去年同期分別增長6.3%和6.2%，賺錢能力依然頂流。不過單看三季度，增速明顯放緩——營收398.1億元增0.3%，凈利潤192.2億元增0.5%，相當于“踩了剎車”。

為啥增速慢了？機構這么說：

對于茅臺的 “降速”，招商證券解釋道：這不是公司不行了，而是主動 “降速卸包袱”，不硬撐著追求增長。現在白酒行業整體需求不太好，茅臺這份Q3報表就是行業真實情況的寫照——核心的茅臺酒業務還算扛打，但系列酒和 i 茅臺渠道確實壓力不小。更重要的是，作為行業老大，茅臺帶頭調整，也能讓其他酒企跟著理性應對，這是龍頭的擔當。

而國信證券則給出了好消息：白酒行業已經出現越來越多 “筑底” 的信號，就像跌到了階段性底部，接下來可能要慢慢回暖了。現在整個食品飲料板塊（包括白酒）的估值都在低位，正是布局的好時候。

普通投資者該關注啥？

簡單說，現在白酒行業雖然短期承壓，但龍頭茅臺的基本盤沒垮，行業也在慢慢筑底。機構建議，大家可以關注兩類酒企：一是像茅臺這樣業績穩得住的 “老大哥”，二是那些在產品、渠道上有新動作，長期有增長潛力的優質企業。當前板塊估值低，對于想中長期布局的投資者來說，或許是個不錯的入場機會。

【相關ETF】

食品飲料ETF（515170）

消費30ETF（510630）