政策“反內卷”疊加產業高端升級，石化ETF（159731）景氣逐步復蘇

截至12月5日10:50，石化ETF（159731）漲0.24%，持倉股揚農化學、亞鉀國際、華峰化學等漲幅居前。從資金凈流入方面來看，石化ETF近10日有9個交易日獲得資金凈流入，合計“吸金”2550萬元。

中石油大連石化易地升級改造項目計劃2026年開工，將新增1000萬噸/年煉化產能。新煉化項目按照“差異化、高端化、特色化”發展思路，將新建1000萬噸/年煉油和140萬噸/年乙烯及下游化工新材料等“延鏈”項目，積極打造綠色低碳高效新型煉化一體化項目，推動區域石化產業優化布局和產業升級。

中原證券認為，隨著反內卷政策的持續推進，在行政監管與行業自律等多項舉措作用下，未來化工行業的供給端約束有望明顯加強。同時隨著行業固定資產投資力度的下降，行業產能過剩的格局有望逐步扭轉，推動景氣的逐步復蘇。疊加環保、安監、減排等方面的監管要求的提升，對化工行業供給側迎來新的約束，推動行業格局的優化與高質量發展。

石化ETF（159731）緊密跟蹤中證石化產業指數，從申萬一級行業分布來看，基礎化工行業占比為60.39%，石油石化行業占比為32.71%，隨著石化行業向智能化和綠色化發展，產業鏈價值將進一步提高。