港股連創新低 內資逆勢流入

圖片來源：視覺中國

港股市場近期走勢低迷，自今年5月以來已經連續5個月單月出現下跌。截至9月11日收盤，恒生指數已經較1月29日創下的年內高點跌去21.1%，走入技術性熊市，并且創下自2017年7月18日以來逾14個月的新低。然而值得注意的是，在當下美元走強的背景下，外資出現大規模套現離場，但近一周南下資金則出現逆勢買入。市場人士表示，雖然目前港股市場面臨加息、盈利預期下調、匯率、貿易摩擦等多因素沖擊，短期內或難走出弱勢，但長期來看，內地資金借道港股通配置港股仍是主要趨勢。

恒指創14個月新低

進入9月以來，恒生指數又開啟了新一輪的下跌走勢，截至11日收盤的7個交易日中，僅1個交易日恒指小幅收漲，其余6日均為收跌。目前恒生指數已經跌至26422.55點，創2017年7月18日以來逾14個月的新低。事實上從今年6月初以來，恒生指數就以“一浪低于一浪”的走勢連續刷新近期低點，市場普遍預期指數短期或進一步逼近26000點的水平。而此次恒指跌破20%的支撐位，更進一步增加了市場的悲觀情緒。

事實上，近幾個月拖累大市的利空事件持續發酵。首先，美國持續加息造成香港跟隨加息，致使超低利率環境終結；其次，市場對于恒生指數和恒生國企指數成分股公司的盈利預期下調；第三，美國加息造成了港美息差擴大，套息交易高發且資金持續流出香港市場。同時，港元匯率持續走弱，金管局頻繁買入港元，銀行間結余降低流動性收緊；第四，貿易摩擦持續升溫，投資情緒和相關行業受到進一步的利空打擊。

此外，中報業績期進入尾聲，業績期利好出盡，因此短期在沒有新的利好提振，以及美國9月底大概率繼續加息的情況下，市場分析人士表示港股短期內仍很難走出弱勢。

內地資金逆勢南下

雖然大市走弱，個股也漲少跌多，但是值得注意的是，近期在海外資金持續流出的同時，港股通資金倒是呈現越跌越買的局面。

根據資金流向監測機構EPFR公布的最新數據顯示，截至9月7日的一周，全球資金加速流出新興市場，其中流入中國市場的規模進一步縮小。合計來看，單周中國內地+香港股票型基金累計流入3.5億美元，規模不及上周的4.8億美元。而進一步剔除中國內地的基金后，當周流入的海外資金規模較上周進一步縮小為6878萬美元，大幅低于前一周的2.2億美元。此外，由于對9月底美聯儲的加息預期普遍較高，港元匯率一直在弱方兌換保證紅線附近徘徊，也進一步加速了外資的離場意愿。

而根據萬得數據統計顯示，近一周南下資金反而出現了明顯的逆勢買入動作。本月7個交易日中，港股通（滬）連續5日維持資金凈買入，最近7個交易日合計凈買入28.57億港元；港股通（深）連續6日持續資金凈買入，最近7個交易日合計凈買入3.08億港元。具體來看，金融藍籌和跌幅較為明顯的板塊龍頭個股更受資金青睞。其中近7日凈買入前10的個股分別為工商銀行、匯豐控股、農業銀行、建設銀行、騰訊控股、綠葉制藥、金蝶國際、招商銀行、豐盛控股和融創中國，分別凈買入人民幣26.43億元、15.61億元、6.43億元、5.14億元、2.71億元、1.91億元、1.46億元、1.24億元、1.21億元和1.19億元。其中值得注意的是，騰訊控股和金蝶國際近3個月一直位于凈買入前10個股的榜單中，本周資金出現忽然轉向。

市場分析人士表示，在市值跌超1.5萬億港元后，騰訊開啟了回購模式，自上周五回購707萬元股票后，10日又回購3910.8萬港元，雖然僅帶來股價略微反彈，但是釋放了股價估值低位的信號，給予逢低加倉資金帶來指引，也帶動了資金對其他科技板塊龍頭的逢低布局。而金融藍籌具有較強的抗風險性和穩定的股息優勢，受機構資金青睞。此外，目前港股市場仍然具有低估值優勢，長期來看內地資金借道港股通配置港股仍然是主要趨勢。