中國銀河發布造紙印刷研報：輕工出口持續發展，品牌出海積極進取

每經AI快訊，中國銀河08月28日發布造紙印刷行業研報。海外需求表現較優，輕工出口持續擴容。

1）造紙產業鏈出口規模龐大，2023年，中國紙漿、紙及其制品出口規模達到293.63億美元，同比-5.6%，2024H1實現149.85億美元，同比+4%。中國特種紙2020年以來消費量持續下滑，而出口擴張帶動產能消化，2023年出口數量達到179萬噸，同比+15.48%。2）中國家具及其零件年出口金額規模超600億美元，品類豐富支撐眾多細分龍頭。沙發出口市場在150億美元以上，龍頭規模持續擴張;床墊龍頭布局海外產能，規避美國反傾銷限制，且智能床滲透率提升催生智能床架出口需求;中國為全球辦公椅核心供應，龍頭綁定海外大客戶，海外擴產獲取增量訂單。3）全球保溫器皿市場持續增長，歐洲、北美市場占比合計超四成。2023年，中國保溫瓶出口占全球的83.96%,中國36.53%的保溫瓶出口銷往美國。2023年9月以來美國保溫瓶市場維持高景氣度，單月進口規模增速維持在20%以上。2024年1~5月，美國保溫瓶進口6.25億美元，同比增長38.3%。

跨境電商方興未艾，品牌出海積極進取。

全球電子商務銷售額持續擴張，滲透率不斷提升，輕工相關品類線上化發展。跨境電商憑借高性價比、品類豐富度等核心優勢深受消費者青睞，各國跨境電商使用率持續增加，全球B2C跨境電商市場實現快速成長。亞馬遜平臺為跨境電商核心平臺之一，中國賣家為消費者提供高性價比、豐富多樣的商品選擇，進而在亞馬遜平臺占據較大比例。中國輕工出口企業多為全球細分領域代工龍頭，同海外頭部企業建立深入合作。部分企業提前布局跨境電商市場，在前期持續積累經營經驗，并在近幾年市場快速擴張過程中實現亮眼表現。同時，樂歌股份布局海外倉基礎設施，前瞻性儲備核心土地資源，未來有望持續擴張，并取得明顯競爭優勢。

投資建議：全球輕工細分市場需求表現較優，中國企業制造優勢明顯，外銷規模持續成長。1）細分領域企業競爭力突出，海外需求持續成長，且部分企業持續布局海外產能，建議關注【嘉益股份】、【匠心家居】、【永藝股份】、【華旺科技】、【夢百合】、【哈爾斯】；2）跨境電商蓬勃發展，輕工相關品類受歡迎程度排名前列，企業布局實現快速增長，建議關注【致歐科技】、【樂歌股份】、【恒林股份】。

風險提示：原材料大幅漲價的風險，競爭加劇的風險，海外經濟及終端需求不及預期的風險，貿易政策不確定的風險，地緣沖突不確定的風險。

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(記者 胡玲)

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