美就業數據爆冷，降息預期升溫，金價V型拉升后回落丨黃金早參

3月5日，美就業數據爆冷，降息預期瞬間升溫，數據發布后金價盤中V形拉升，尾盤小幅回落。截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.29%報2929美元/盎司；截至亞市收盤，黃金ETF（518850）漲0.72%，黃金股ETF（159562）漲2.45%。

美國ADP全國就業報告顯示，2月私營部門就業人數僅新增7.7萬，遠低于市場預期的14萬，也大幅不及1月上修后的18.6萬（初值18.3萬），創自去年8月以來最低增幅。

相關分析指出，美ADP數據疲軟疊加政策不確定性，短期內避險需求小幅推升金價。然而，受制于美元跌勢有限和國債收益率的相對穩定，當前金價上漲動能不足。若非農數據同樣走弱，金價有望挑戰2930美元/盎司的前高，但若就業數據超預期反彈，黃金可能回吐漲幅。長期來看，美國衰退預期若成真，金價或因避險情緒和降息預期雙重利好而迎來新一輪上漲。