美聯儲9月重啟降息概率較高，關注港股科技

美聯儲于2024年9月開啟本輪降息周期，2024年降息三次，但2025年以來在多方不確定性因素影響下暫未降息。

近期美國通脹壓力不大、就業趨弱，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾會議上釋放鴿派信號，市場對美降息預期再度升溫。9月11日公布的美國8月CPI同比增長2.9%、核心CPI同比增長3.1%，較上月的2.7%/3.0%略有上行但幅度不大；9月5日公布的8月非農就業人數增加2.2萬，低于市場預期，繼此前大幅下修就業數據后，9日勞工部發布的初步修訂數據顯示2024年4月至2025年3月美國新增就業崗位比最初統計的少91.1萬個。截至9月13日，根據CME FedWatch，市場對美聯儲9月重啟降息的預期概率超過90%，且10月、12月降息的概率均超過70%。

美聯儲降息往往伴隨全球資金再配置。降息促進全球資金流動性釋放，中國資產可能相對收益，尤其是在當前全球貨幣體系重構背景下，美元貶值和創新敘事反轉相結合，兩者反映的全球貨幣秩序重構可能是本輪市場行情的核心驅動力，新貨幣秩序下人民幣資產相對受益；如果政策應對得當，人民幣資產有望受益于全球貨幣體系加速碎片化、多元化的雙重紅利——碎片化加速中國在海外的資金回流，多元化驅動全球資金再平衡，或有部分資金流向中國資本市場。美聯儲重啟降息或將促進全球資金流動性釋放、對美元匯率形成一定下行壓力，從而有望進一步推動全球資金再配置。

港股方面，材料、通訊服務P/E TTM已超過歷史75%分位，美聯儲降息后中期漲幅較大的信息技術板塊估值尚未超過75%分位。在人民幣升值、美聯儲降息預期強化的背景下，看好港股“追趕”行情，從“外賣敘事”回歸“AI敘事”，關注匯集AI核心資產的港股科技互聯網板塊。

【港股科技相關ETF】

【科技-港股通】港股通科技ETF基金（159101）

【科技-QDII】——恒生科技指數ETF（513180）

【互聯網-QDII】恒生互聯網ETF（513330）