每經熱評｜從光伏到鋰電 一句話為何導致市場大漲大跌？

每經記者｜杜恒峰    每經編輯｜文多    

每經評論員 杜恒峰

從期貨到股市，“一句話”的影響力可能“價值”數百億元。

11月16日，在一次行業會議上，贛鋒鋰業董事長李良彬預測，2026年碳酸鋰需求會增長30%，需求達到190萬噸，如果明年需求增速超過30%，甚至達到40%，則短期內供應無法平衡，價格可能隨之突破15萬元/噸，甚至達到20萬元/噸。

17日（周一），碳酸鋰期貨高開高走，至下午主力合約漲停，漲幅9%。A股市場鋰電池概念股同步上漲，孚日股份、盛新鋰能等多股漲停。由于當日碳酸鋰行業沒有重大利好消息，市場大漲被外界解讀為是受李良彬上述樂觀預測的影響。

同樣是一句話，也可能導致市場大跌。

就在上周三（11月12日），市場有消息稱，晶澳科技董秘在光伏月度例會中表示“收儲”平臺黃了，這話卻被市場曲解為“反內卷”失敗。在該消息廣泛傳播后，當日A股光伏板塊應聲下跌，通威股份、隆基綠能一度接近跌停，晶澳科技收盤時也收跌。

但一句話引發的漲跌，很快就會回歸常態。

11月12日盤中，光伏協會緊急辟謠，市場止跌回彈，晚間晶澳科技也以公告形式對上述傳聞予以否認。13日，光伏指數（884045）反彈，收盤漲幅1.63%。

11月18日，鋰電板塊大幅回落，鋰電池指數（ 884039）下跌4.34%，鋰電電解液指數跌幅更是高達9.47%，基本抹去前一日的漲幅。

Wind數據顯示，鋰電池指數成分股對應上市公司總市值為5.4萬億元，光伏指數成分股對應上市公司總市值也有2.3萬億元。如此大的體量，應當具備較強的穩定性。為何某個人的一句話甚至是一則謠言，就能引發市場劇烈波動？

筆者認為，這和當前兩個行業所處的狀態有關：兩者都處于“反內卷”的關鍵階段，市場情緒極不穩定，一旦預期有變，無論這個變化是來自一句話還是一組數據，都有可能導致大漲大跌。

先看鋰電產業。2021年11月，碳酸鋰價格曾達到了60萬元/噸的歷史高位，但之后迅速下挫，到2025年一度跌到約6萬元/噸。在供應一側，全球鋰資源產能自2023年起集中釋放，導致價格下跌，但頭部企業為維持市場份額，減產意愿不足，產能出清緩慢，加劇了供給過剩的局面。

在下游，鋰電池行業也陷入產能過剩的局面。公開數據顯示，2024年國內動力電池建成產能超過2000GWh，但產能利用率不到50%，這導致價格戰愈演愈烈，已逼近或跌破不少二三線電池廠的成本價。今年儲能行業大爆發，但行業也沒有擺脫價格“內卷”。寧德時代董事長曾毓群今年9月曾表示，儲能行業價格競爭異常激烈，近三年間儲能系統價格下降了約八成。

破“內卷”是鋰電行業的必經之路。盡管鋰電的應用范圍在拓展，下游需求在增加，但目前相關產品仍處于歷史低位，如果供需扭轉，行業基本面將得到徹底改觀。這也是李良彬樂觀預測有如此影響力的根本原因。

光伏行業的情況更為嚴峻，整個行業由于產能“內卷”、價格“內卷”而陷入大面積虧損。今年下半年，“反內卷”政策信號密集釋放，市場對光伏行業的走勢趨于樂觀，自7月以來，多晶硅期貨價格大幅上行，此后維持在5萬元/噸的階段性高位附近。

目前看，雖然多晶硅期貨價格已經穩住，但破“內卷”的工作才剛剛開始。預期要兌現，市場才有持續回暖的動力。以硅料收儲為例，其本身牽涉到復雜的利益博弈，雖然市場預期已久、期待已久，但實際成行困難，以至于收儲一事遭遇傳聞，就會直接影響到市場信心。

市場大起大落，直接原因是一句話被市場過度解讀，但其深層次原因在于投資者仍缺乏信心，市場缺乏明確的方向。“反內卷”需要政策盡快落地，為行業設定門檻，推動現有產能出清；“反內卷”也需要大型企業有擔當，博弈時放長遠、看整體，以推動行業治理更加有序；“反內卷”還需要投資者仔細甄別相關信息，不盲目追漲殺跌，避免資產受損。